Cybercab刚上路，特斯拉就开始找人买车？几百万辆Robotaxi背后的资本账，CAR、HTZ谁能接住

9月3日，首批45辆Cybercab在奥斯汀开始服务。Tesla随后开始征集Cybercab车队采购和Mobility Hub基础设施合作意向。这说明公司已经在测试由外部资金购买车辆、由合作方建设和运营车队的可能性，但目前的采购兴趣并不等于已经签下大规模订单。

Robotaxi在几十辆阶段是技术和安全问题，扩到百万辆阶段则会变成资产负债表问题。车辆采购、融资、充电、清洁、维修、保险和残值都需要资本。谁承担这些资产和风险，决定Tesla能否轻资产扩张，也决定CAR与HTZ拿到的是高质量服务收入，还是又一轮高杠杆购车周期。

按每辆2万至3万美元的情景估算，100万辆车辆对应200亿至300亿美元，200万辆对应400亿至600亿美元；这只是资本需求测算，不是Tesla已公布售价。若第三方车队采购车辆，资金先流向Tesla卖车，再流向运营商的融资、场站、充电、维修和调度体系；Tesla则争取保留自动驾驶软件与网络收入。CAR和HTZ只有在服务利润增长快于车辆资产与债务时，才真正接住这笔钱。